현대차는 전 세계 자동차 판매량에서 일본 도요타, 독일 폴크스바겐에 이어 3위다. 그러나 시가총액 순위는 얘기가 다르다. 세계 주요 기업들의 시가총액을 분류한 ‘컴퍼니스마켓캡닷컴’에 따르면, 자동차 분야 1위는 미국의 테슬라, 2위는 일본 도요타, 3위는 중국 샤오미다. 현대차는 16위다.

삼성전자도 마찬가지다. 글로벌 시장에서 종합 반도체 매출 1위, 글로벌 스마트폰 점유율 1위지만, 시가총액 순위는 각 분야에서 5위(반도체), 16위(테크)다. 

세계 HBM(고대역폭 메모리) 시장에서 부동의 1위인 SK하이닉스는 반도체 부문 시가총액 17위, 테크 부문 58위다. 고질적인 ‘코리아 디스카운트(한국 시장 저평가)’ 때문이다. 특히 올해 다른 나라 주식 시장은 상승세였는데, 코스피는 9.6% 하락하면서 이런 현상은 더 심해졌다.

이런 현상이 나타나는 이유로 우선 한국 주식 시장에 상장돼 있는 것 자체가 디스카운트(저평가) 요인이라는 말이 나온다. 외국인 투자자들에게 한국은 정책의 지속성이 없는 나라, 불투명하고 원칙이 없어 불확실성이 높기 때문이다. 

한 증권사 임원은 “SK하이닉스가 미 나스닥에 상장돼 있었으면, 엔비디아 시가총액이 3조달러 넘을 때 SK하이닉스는 1조달러가 됐을 것”이라고 말했다. 미국 뉴욕 증시에 상장된 쿠팡의 시가총액은 405억달러로, 현대차 시총(약 44조원)보다 크다.

오너 중심의 지배 구조도 ‘코리아 디스카운트’의 주요 이유로 언급된다. 

전문가들은 한국 기업에 대한 미래 가치에 대한 투자자들의 평가가 낮기 때문이라고도 분석한다. 또, 세계 시장에서 기업 브랜드 가치가 낮은 것도 주요 이유로 꼽힌다.